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互联网行业腾讯音乐2019年一季报解读:深耕付费驱动营收稳增长,持续内容投入加入加强版权优势

时间:2019-06-04 01:20

来源:网络整理作者:采集侠点击:

事件: 北京时间 5月 13日,中国领先的在线音乐娱乐平台腾讯音乐娱乐集团(TME)公布了截至 2019年 3月 31日的第一季度未经审计的财务业绩。 2019Q1,营业收入 57.4亿元(合 8.55亿美元),略低于市场预期的 57.97亿,同比增长39.4%。 归母净利润为人民币 9.87亿元(1.47亿美元),同比增 17.4%; Non-IFRS归母净利润为人民币 12.0亿元(1.79亿美元),同比增长 14.3%评论:

    1、 19Q1业绩摘要: 营业收入人民币 57.4亿元(8.55亿美元),同比增长 39.4%,环比增长 6.28%。营业成本人民币 37.0亿元(5.52亿美元),同比增长 52.2%,环比增长 3.99%。毛利润为人民币 20.3亿元(3.03亿美元),同比增长 20.8%,毛利率为 35.4%。营业费用为人民币 10.4亿元(1.55亿美元),同比增长 28.3%。

    营业利润人民币 11.5亿元(1.71亿美元),同比增长 22.9%。归母净利润为人民币 9.87亿元(1.47亿美元),相较 2018年同期的 8.41亿元同比增长17.4%;Non-IFRS 归母净利润为人民币 12.0亿元(1.79亿美元),相较 2018年同期的 10.5亿元同比增长 14.3%。

    2、 2019Q 分业务营收: 在线音乐及社交娱乐营收增速放缓,驱动来自挖掘存量用户付费1) 在线音乐服务: 2019年 Q1,在线音乐服务收入为 16.1亿元人民币(合 2.39亿美元),同比增长 28.0%,增长主要来自: 1)用户订阅收入的增长;2)将音乐内容转包给其他公司,包括第三方音乐平台和腾讯集团;3)数字音乐专辑销售。

    通过订阅套餐销售的付费音乐收入为 7.1亿元人民币(合 1.06亿美元),高于2018Q1的 5.65亿元人民币。

    在线音乐移动 MAU 达 6.54亿,自 18Q2基本稳定;付费用户 0.28亿,同比增长 27.4%,环比增长 5.2%;在线音乐付费率 4.80%,比去年同期增长 0.51个百分点,较上季度增长 0.33个百分点,自 17Q1至今基本呈现稳定增长的趋势;

    月度 ARPPU 为 8.3元,同比略降 1.19%,环比下降 3.49%。 由此可见,在线音乐营收增长的驱动在于付费用户和付费率的提升。

    2)社交娱乐服务和其他领域: 2019Q1,社交娱乐等业务收入同比增长 44.3%至41.3亿元人民币(合 6.16亿美元),主要受到在线卡拉 OK 和流媒体直播业务收入增长的推动。

    外媒报道,与 KKR 竞购环球音乐集团部分股权: 2019年, 3月 1日外媒报道,消息人士透露, KKR 和腾讯音乐正在研究竞购维旺迪(Vivendi)旗下音乐部门环球音乐集团(Universal Music Group, UMG)不超过一半的股权,这笔交易的金额可能高达 200亿欧元(1欧元约合人民币 7.61元)。预计卖方将在 3月选定银行,出售过程可能在Q2启动。

    通过产品创新和技术进步,提高用户体验,扩大变现能力: 1)推出 Grab The Mic 功能,进一步提高微信用户参与度;2)利用更多歌唱比赛的特点,帮助新兴的流媒体直播表演者实现更好的用户对跟随者转化率;3)增加更多的音频设置,包括模拟虚拟环境的设置;4)增强音乐内容标注能力,提高推荐算法的准确性。

    风险提示: 政策变动风险, 付费会员数增长不及预期, 音乐内容获取成本大幅增加等。

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